Un article qui analyse les préoccupations de la Réserve fédérale américaine concernant les nouvelles mesures tarifaires et leurs répercussions potentielles sur l’économie.
Les nouvelles mesures tarifaires inquiètent la Fed
La Réserve fédérale américaine exprime des inquiétudes croissantes concernant l’impact des nouvelles mesures tarifaires sur l’inflation. Contrairement au premier mandat de Donald Trump, le contexte économique actuel pourrait amplifier les effets de ces droits de douane sur les prix.
Un impact difficilement prévisible
Selon une étude de la Fed de Boston, une augmentation de 25% des droits de douane sur les importations du Mexique et du Canada, combinée à une hausse de 10% sur les produits chinois, pourrait ajouter 0,8 point de pourcentage à l’inflation américaine. Cependant, ces calculs ne prennent pas en compte les multiples ajustements possibles du marché :
- Les changements de comportement des consommateurs
- L’absorption des coûts par les entreprises
- Les potentielles mesures de rétorsion d’autres pays
- Les ajustements des taux de change et d’intérêt
Des entreprises plus enclines à répercuter les hausses
Thomas Barkin, président de la Fed de Richmond, note un changement significatif par rapport au premier mandat Trump : « Je crois que les entreprises seront plus susceptibles de transmettre les hausses de coûts qu’il y a cinq ans ». Cette situation s’explique notamment par l’expérience de la pandémie, qui a démontré le pouvoir des entreprises en matière de fixation des prix.
Le risque d’une spirale inflationniste
Les responsables de la Fed craignent particulièrement un désancrage des anticipations d’inflation :
- Un tiers des entreprises envisagent déjà des hausses de prix
- La moitié des sondés s’attendent à une progression générale des prix
- Seuls 28% croient que les entreprises étrangères absorberont les hausses de droits de douane
Des signaux d’alerte qui s’accumulent
Des indicateurs préoccupants
Plusieurs signaux inquiétants émergent :
- L’enquête de l’Université du Michigan révèle une hausse des anticipations d’inflation des consommateurs
- Les anticipations d’inflation des marchés sont également en progression
- Le contexte économique actuel (faible chômage, croissance soutenue, consommation résiliente) pourrait amplifier l’impact des mesures tarifaires
L’avertissement d’Austan Goolsbee
Le président de la Fed de Chicago met en garde contre une situation différente de 2018 : « Les entreprises ont sans doute délocalisé tout ce qui pouvait l’être facilement hors de Chine, et il n’y reste peut-être que les biens les moins substituables. Dans ce cas, le choc sur l’inflation serait plus important ».
Une divergence d’opinions au sein de la Fed
Les avis des responsables de la Fed ne sont pas unanimes. Christopher Waller, membre du conseil des gouverneurs, se montre plus optimiste, déclarant qu’il « n’anticipe pas une reprise durable de l’inflation déclenchée par les droits de douane ». Il préconise une approche basée sur l’analyse des données plutôt que sur des anticipations.
Conclusion : une situation à surveiller de près
L’impact des nouvelles mesures tarifaires sur l’inflation reste incertain, mais le contexte économique actuel rend la situation plus préoccupante qu’en 2018. La Fed devra surveiller attentivement l’évolution des prix et des anticipations d’inflation pour ajuster sa politique monétaire en conséquence.
La pandémie a démontré que des perturbations dans les chaînes d’approvisionnement peuvent engendrer des pressions durables sur les prix. Comme le souligne Austan Goolsbee : « Tout le pan de l’offre dans l’économie ne peut pas être négligé ».
